長(zhǎng)期以來(lái)火電處于我國(guó)電力系統(tǒng)中的絕對(duì)主導(dǎo)地位，截至目前全國(guó)火電裝機(jī)11億千瓦，其中煤電裝機(jī)10.4億千瓦。2015年火電審批權(quán)由國(guó)家發(fā)改委下放至地方，核準(zhǔn)容量近1.5億千瓦，相當(dāng)于平均每個(gè)省市自治區(qū)核準(zhǔn)新增5個(gè)百萬(wàn)千瓦大廠。歷史高峰帶來(lái)嚴(yán)重的裝機(jī)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。隨后受煤價(jià)快速上漲、煤電產(chǎn)能過(guò)剩、用電市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢、市場(chǎng)競(jìng)價(jià)加劇等因素疊加影響，火電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入嚴(yán)重困難，利潤(rùn)降低甚至虧損。隨著國(guó)家能源政策和煤炭市場(chǎng)化改革的不斷深入及大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的提高，火電企業(yè)面臨著能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、燃料成本約束、節(jié)能減排等一系列挑戰(zhàn)。未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，火電企業(yè)需要從各方面做好準(zhǔn)備和計(jì)劃，迎來(lái)歷史發(fā)展的新時(shí)期。

來(lái)源：北極星電力網(wǎng) 作者：張晨雯 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 本文系投稿，本文內(nèi)容僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)

一、新五大發(fā)電集團(tuán)牽頭煤電資產(chǎn)整合

為增加火電行業(yè)集中度，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，2019年12月國(guó)資委發(fā)布《中央企業(yè)煤電資源區(qū)域整合試點(diǎn)方案》, 提出由國(guó)家電投、國(guó)家能源集團(tuán)、大唐、華能、華電牽頭在甘肅、陜西、新疆、青海、寧夏5個(gè)煤電產(chǎn)能過(guò)剩、煤電企業(yè)連續(xù)虧損的地區(qū)開(kāi)展第一批整合試點(diǎn)，進(jìn)一步通過(guò)區(qū)域整合的方式優(yōu)化資源配置、淘汰落后產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。試點(diǎn)于2019年啟動(dòng)，力爭(zhēng)到2021年末，試點(diǎn)區(qū)域煤電產(chǎn)能壓降四分之一至三分之一，提高煤電運(yùn)營(yíng)效率。

2018年火電企業(yè)大面積虧損，新五大發(fā)電集團(tuán)下屬煤廠474個(gè)，虧損占比54%，虧損金額達(dá)379億元。根據(jù)<<方案>>完成產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)后，牽頭企業(yè)將淘汰關(guān)停落后產(chǎn)能，在不考慮其它電源擠占效應(yīng)情況下，預(yù)計(jì)5省份的火電機(jī)組利用小時(shí)將有明顯增加。

新五大發(fā)電集團(tuán)試點(diǎn)省份情況

注：我國(guó)火電資產(chǎn)分布在新五大發(fā)電集團(tuán)、地方能源集團(tuán)、企業(yè)自備電廠和民營(yíng)企業(yè)。2019年五大集團(tuán)合計(jì)火電裝機(jī)6.03 億千瓦，占全國(guó)火電總裝機(jī)一半以上。

二、燃料成本與火電企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益密切相關(guān)

我國(guó)火電裝機(jī)以煤電為主，由于煤炭是火電企業(yè)的主力燃料，煤炭成本占公司總成本比重較大，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)火電企業(yè)盈利影響較大。2014-2015年煤炭出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩，2016年起政府出臺(tái)系列煤炭去產(chǎn)能政策文件,5月開(kāi)始煤炭?jī)r(jià)格步入上行通道。經(jīng)過(guò)一輪煤炭供給側(cè)改革直到2019年煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，煤炭?jī)r(jià)格才有所下降。回顧歷年來(lái)火電企業(yè)凈資產(chǎn)收益率與煤炭?jī)r(jià)格之間的關(guān)系，可以看到火電ROE與煤炭?jī)r(jià)格下行周期呈現(xiàn)反向變動(dòng)趨勢(shì)。

受 2020 年疫情影響，年初煤炭需求低迷，疊加二季度國(guó)外疫情爆發(fā)，進(jìn)口煤價(jià)格走低導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格承壓，上半年煤炭?jī)r(jià)格較去年同比下降。受成本端壓力減小，下游需求端復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，火電企業(yè)盈利同比大幅增長(zhǎng)。

三、可再生能源消納保障機(jī)制給火電企業(yè)造成壓力

為加快構(gòu)建清潔低碳、促進(jìn)可再生能源開(kāi)發(fā)利用，近年來(lái)國(guó)家發(fā)改委、能源局發(fā)布《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020 年）》、《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》等相關(guān)政策，提出優(yōu)先發(fā)展分布式可再生能源、清潔能源優(yōu)先跨省與火電“打捆”交易、建設(shè)清潔能源外送通道及電網(wǎng)升級(jí)、探索清潔取暖、發(fā)展儲(chǔ)能等一系列改善清潔能源消納的措施，并對(duì)各省級(jí)行政區(qū)域設(shè)定可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重，建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制。與此同時(shí)，部分省份已出臺(tái)相關(guān)政策除跨省跨區(qū)協(xié)議送電、符合超低排放要求的機(jī)組，火電機(jī)組不再安排優(yōu)先發(fā)電量。我國(guó)光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展積累，單位裝機(jī)及度電成本不斷下降，下限值已接近或部分達(dá)到當(dāng)?shù)鼗痣娒摿蛉济簶?biāo)桿電價(jià)，可再生能源市場(chǎng)消納競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。政策一方面出清火電行業(yè)落后低效產(chǎn)能，另一方面為保障可再生能源消納讓路而犧牲的火電利用小時(shí)數(shù)使得火電企業(yè)利潤(rùn)空間不斷被壓縮。

四、市場(chǎng)化交易增加煤企綜合電價(jià)的不確定性

2016年3月國(guó)家能源局下發(fā)《國(guó)家能源局綜合司關(guān)于征求做好電力市場(chǎng)建設(shè)有關(guān)工作的通知（征求意見(jiàn)稿）意見(jiàn)的函》，文件提出電力市場(chǎng)化目標(biāo),“2018年實(shí)現(xiàn)工業(yè)用電量100%放開(kāi)，2020年實(shí)現(xiàn)商業(yè)用電量的全部放開(kāi)”。2019年全國(guó)范圍電力市場(chǎng)交易量占全社會(huì)用電的39%，雖然市場(chǎng)化進(jìn)度低于預(yù)期，但從近三年的實(shí)際交易情況來(lái)看，煤電企業(yè)綜合電價(jià)在逐年下降，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況造成負(fù)面影響。

我國(guó)火電經(jīng)歷了大規(guī)模發(fā)展、上大壓小、節(jié)能減排的歷史階段，在可再生能源時(shí)代面臨的問(wèn)題也更加突出，認(rèn)識(shí)火電企業(yè)的現(xiàn)狀有利于進(jìn)一步因地制宜因勢(shì)利導(dǎo)優(yōu)化火電未來(lái)新增資源的配置。據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2019年末我國(guó)火電裝機(jī)11.9億千瓦在全國(guó)總發(fā)電裝機(jī)的占比下降至55%，火電發(fā)電量比重從2011年82%下降至68%，電源結(jié)構(gòu)已逐漸向可再生能源轉(zhuǎn)變。“十四五”將是我國(guó)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，電力平衡和對(duì)其他電源的調(diào)節(jié)補(bǔ)償決定了清潔高效的火電仍將發(fā)揮重要作用。但未來(lái)火電新增空間有多少，扮演何種角色，傳統(tǒng)火電企業(yè)如何發(fā)展，如何優(yōu)化布局，還有賴(lài)于政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、規(guī)劃科研院所的進(jìn)一步探討和合作。